煤炭资源储量丰富，煤种及规模优势突出，权益产能2735万吨公司以开采优质动力煤炭闻名，煤种为不粘煤和气煤，其煤质具有低灰，低硫，高发热量等特点截至2020年末，公司拥有塔山煤矿，忻州窑煤矿和色连煤矿等3座在产矿井，地质总储量为53.68亿吨，可采储量28.75亿吨，年开采能力3210万吨，规模优势较强公司还持有同忻煤矿32%股权，公司合计具有煤矿权益产能2735万吨

2021年盈利实现大增，预计权益净利润48.7亿元，同比增长约456%公司预计2021年年度实现归属于上市公司股东的净利润为48.68亿元左右，与上年同期相比将增加39.92亿元左右，同比增加455.84%左右单四季度公司实现归属于母公司股东的净利润22.72亿元，同比增长1910%，环比增长84%得益于规模化效应以及较为灵活的定价方式，公司2021年业绩实现了大增

非煤业务规模小，对公司收入及利润贡献有限公司非煤业务仍主要以包括活性炭，多孔砖与高岭土及涂料等的化工，建材及其他业务为主，规模较小其中活性炭业务煤基活性炭设计能力年产为10万吨，高岭土业务中超细煅烧高岭土设计年产能为5万吨

我们预测公司2021—2023年归属于母公司的净利润分别为48.7/47.3/46.5亿元，同比增长456%，—2.8%，—1.8%，折合EPS分别是2.91/2.83/2.78元/股，当前股价对应PE分别为3.8/3.9/4.0倍，考虑公司整体资产质量较高，估值较低，集团资产规模较大，厚积薄发，首次覆盖，给予公司买入评级。

自发布以来，ZEEKR001紧锣密鼓地进行了天马赛车场试驾，千岛湖试驾，西北戈壁试驾等，历经赛场，城市路况，荒漠山路等全场景出行考验，保持产品力持续进化。未来，ZEEKR001还将通过分阶段OTA的方式更新升级ZAD智能驾驶辅助系统，给用户带来更便捷的出行体验。