专家观点:银行股真的重回正轨了吗。

尽管预计2022年上半年银行股会繁荣，但我认为机会不会平等地分配给所有人因为在信贷需求疲软的背景下，银行有能力推强放贷，或者占比较高VNDirect 证券股份公司分析部主管 Tran Khanh Hien 女士说当绿色主导电气面板时，股市锁定了 2021 年这种积极的趋势能否在2022年开局的第一周保持

VNDirect证券股份公司分析部主管Tran Khanh Hien女士:近期影响市场的因素有两个首先，2021年四季度的数据显示，宏观图景向好，这也将为2022年一季度经济强劲复苏奠定坚实的前提此外，市场将关注相关信息第一届特别会议—第十五届国民议会于2022年1月4日至2022年1月11日举行本次会议将讨论许多及时的财政和货币决策，以支持经济复苏和发展计划

VNDirect 证券股份公司分析部主管 Tran Khanh Hien 女士

其次，2021年第四季度的经营业绩将在未来2周内逐步揭晓，通常很快就会出现好消息因此，我认为市场的积极趋势至少会在新年的前两周保持另一方面，这段时间对市场的风险仍然是关于越南出现的Omicron新菌株的不利信息

Agriseco Securities分析与投资咨询部主管Nguyen Anh Khoa先生:近几十年来越南股市的一月效应表现得相当明显，尤其是在日历年的第一周以往的统计数据显示，VN—Index在新年第一周定期上涨，平均上涨近2%我预计这将在未来几个交易日重演，市场很可能会突破1500点的心理水平，因为投资现金流仍在强烈参与，市场的预期故事仍然悬而未决

Nguyen Viet Quang 先生 — 元大证券越南 3 销售中心总监:由于基金，组织，机构在年底关闭 NAV 的现象，今年最后几个交易日的股市相当繁荣此外，与此同时，国际市场走势较为积极，不少指数正在逼近或超越旧高点因此，我预测在流入市场的现金流量仍然非常充裕的情况下，越南股市不会脱离大势在我看来，新年第一周，大盘可以突破1500点，保持在这个区间之上

据观察，虽然不少热点个股趋于强势止盈，但蓝筹股却强势突破蓝筹时代到来了吗

VNDirect证券股份公司分析部主管Tran Khanh Hien女士:根据我的观察，中小盘股的总体上涨趋势通常不会持续很长时间，反弹会有很强的背离只有关注一些真正改善业务或拥有真正引人注目的变革故事的企业大多数大企业都会有更多的优势，包括:规模优势，售价优势，政策优势，利率优势和财务健康优势因此，大型企业将能够在经济普遍困难时期后更强劲地复苏

据我观察，有很多资金实力雄厚的大企业，已经利用这个时机抢占市场份额，或者以低成本收购和出售竞争对手此外，许多蓝筹股票在估值方面变得非常有吸引力例如，VN30 目前的市盈率为 16.2 倍，低于市场 17.6 倍的市盈率这为积累具有低下行风险的大型股票提供了许多机会因此，我认为现金流将逐渐回归蓝筹股，以赶上 2022 年的复苏趋势

Agriseco Securities分析与投资咨询部主管Nguyen Anh Khoa先生

Agriseco证券公司分析与投资咨询部负责人Nguyen Anh Khoa先生:1月份，当市场重新审视整体机会并开始玩新游戏2022年时，我看到转向蓝筹集团的趋势将越来越强平均 Midcap 组翻了一番，Penny 组翻了一番12月最后几个交易日，现金流呈现明显的由热点股向蓝筹股转移的趋势这是一个相当自然的现金流变动，因为蓝筹集团是行业领先的股票集合，市场份额和利润增长前景明确伴随着第四季度和2021年全年业绩公布季节的临近，我预计支柱股将继续吸引现金流，成为推动越南指数创新高的动力

Nguyen Viet Quang先生—元大证券越南商务中心3总监:上一期的热门股票大部分 都没有收入和利润的增长，换言之，业务内部非常疲软没有内在因素的快速强劲增长是无法持续的，很快就会结束相应地，聪明的现金流会选择内在的，成长性好的，有较长时间积累价格的业务来移动，蓝筹股票的机会也更大如果说蓝筹时代来了，我觉得有点早，但是已经有很多现金流的迹象让我们更加关注并考虑逐步进入这个群体

银行集团的回归，有望助力市场再创新高专家们如何看待这个集团在不久的将来的前景

VNDirect 证券股份公司分析部主管 Tran Khanh Hien 女士:进入 2022 年，银行业将是受益于促进公共投资和恢复信贷需求的行业之一可是，面对利润率下降和坏账风险增加，银行将不得不在利润增长和资产质量控制之间取得平衡因此，根据我的预测，该行今年的利润增速将低于2021年

我认为年中以来银行股的价格调整主要反映了在坏账增加的背景下拨备压力的风险调整期过后，银行集团的估值已从高位回落12—15%，令该集团目前更具吸引力因此，我预计2022年上半年银行股的繁荣，但机会不会平均分配给所有人因为在信贷需求疲软的背景下，能够增加放贷或者非利息收入占比较高的银行将具有优势此外，未来几个季度坏账可能会增加，因此资产质量良好，财务储备充足的银行将是一个合理的选择

Agriseco Securities分析与投资咨询部负责人Nguyen Anh Khoa先生: 2021年第四季度业绩公布前的银行集团最近几个交易日有所增加。此外，每年第一季度历来都是银行信贷投放的高峰期(占全年信贷投放比例30%-40%)，预计明年第一季度信贷将“上量”，带动宏观经济数据向好，叠加年底资金风格博弈等因素，银行板块或有较大弹性。我预计这个行业组在经过长时间的横向积累后，在不久的将来会继续吸引现金流，主要有以下几个因素:

一是2021年四季度信贷增速较三季度强劲回升)五)预计 2022 年，由于经济正在逐步重新开放，并且政府的经济支持计划有望在不久的将来部署，因此信贷将出现积极增长

其次，银行坏账可能增加，但仍会受到控制，因为房地产市场保持正价和流动性水平，是银行处理坏账的有利条件。。

第三，数字化转型进程强劲，多家银行正逐步形成银行—证券—保险生态系统，以4.0技术的金融产品助力增加剩余价值。国盛证券表示，此前央行召开金融机构货币信贷形势分析座谈会强调“保持信贷平稳增长仍需努力”，下半年银行或加大项目储备力度，配合政策节奏。

第四，银行的规模和财务能力正在通过累积利润和向战略合作伙伴筹集资金和发行的过程得到提升。

最后，目前越南银行业的 P/B 估值高于该地区的平均水平(1.4 倍)，但仍低于 VN—Index 且 ROE(21.3%)优于其他行业该地区的国家(12.8%)。