上市公司重要股东的减持行为，向来备受投资者关注，尤其是某些大比例减持更被投资者调侃为减持雷。

对于股东而言，如何合规合理的进行减持，尽可能减少对于市场的冲击，也是其必须考虑的问题从实践中来看，科创板独有的询价转让制度，确实在一定程度缓释了市场压力

1月24日晚间，金山办公披露股东询价转让结果公告显示，9个股东合计转让461万股股票，占比总股本的1%，转让价为235.03元/股13家机构受让该部分股票，包括外资金融机构，基金公司，证券公司等

记者注意到，这并不是金山办公股东第一次采用询价转让方式实现减持早在2020年12月份，金山办公股东就以此方式成功转让470万股股票

作为科创板特有的创新减持方式，询价转让正逐步获得市场越来越多的认可询价转让制度真正在市场落地始于2020年8月份，中微公司首次引入询价转让，所涉大部分股份得以顺利出让

《证券日报》记者综合同花顺iFinD数据及相关公告统计，询价转让制度落地后，截至1月25日发稿，已有14家科创板上市公司的相关股东进行了累计18次询价转让交易，其中金山办公等4家公司的股东均进行了两次交易出让方表示，转让原因均为自身资金需要，受托实施方也都是中信证券，中金公司等头部券商

对于买卖双方而言，最关心的无疑是转让定价问题根据相关规定，询价转让设置股价下限价格，不得低于发送认购邀请书之日前20个交易日科创公司股票交易均价的70%

记者发现，上述公司的询价转让底价与参考价比值跨度较大，数据显示，在14家公司参与的18次询价转让交易中，询价转让底价占比参考价的比例范围为70.76%至96.91%。

可是，从实际成交价格来看，转让价普遍高于底价，最高者提升逾20%，由此也能看出受让机构对于相关公司的信心据相关数据，上述18笔交易中有11笔的转让价高于底价其中，天奈科技升幅最大，最近的一次转让价为105.10元/股，较底价高出22.21%

引人注意的是，即使转让价高于底价，但相较于参考价，平均八七折的折扣力度仍具有不小的吸引力上述数据显示，前述18笔交易中，转让价与参考价比值的范围为73.07%至112.72%，平均值约87%

业内专家认为，总体上看，询价转让方式具有对二级市场冲击小，满足股东合理退出需求，定价更加市场化等优势，尤为适合大比例减持交易。关于新旧衔接，“本次规则修订以是否启动发行作为新旧的分界点，即是否发布招股说明书和初步询价公告。为回应市场关注，避免误解，应在本次规则发布的通知中明确。”上交所相关工作人员表示。。

询价转让本质上是批发零售交易，先由批发商接下减持的限售股，然后在二级市场上逐渐流通或长期持有资深投行人士王骥跃对《证券日报》记者表示，这样可以避免直接减持对二级市场的冲击

询价转让能够很好地满足老股东，特别是创投资本股东的退出需求联储证券投资银行部资本市场部负责人裴娟对《证券日报》记者分析，不同属性的资金覆盖企业不同的成长阶段，而创投资金的使命就是陪跑企业的初创期，并在企业上市后实现合理退出询价转让的规模比较大，实施下限为公司总股本1%，与传统转让方式相比无上限要求，这就满足了创投资本的退出需求而且，这些资金很可能继续回流多层次资本市场裴娟进一步说

与此同时，具有显著优势的询价转让也有诸多条件限制，如转让股份须为首发前股份，受让方为特定机构投资者，受让后6个月内不得转让等在业内专家看来，对于询价转让的限制性规定仍有优化空间

作为科创板减持的一项创新制度，询价转让市场认知度还不是很高，只有一部分公司勇于尝试裴娟表示，相比于传统减持方式，询价转让的流程周期较长，费用相对较高，不确定性较大，有发行失败风险同时，6个月的锁定期一定程度上限制了机构投资者参与询价的积极性建议询价转让制度尽量简化转让流程，价格和锁定期也可以向着更加市场化的方向调整

相较于6个月的锁定期，将其缩短至3个月可能更为合理王骥跃建议，在科创板20%日涨跌幅规则下，现行规定的最低折价不足以弥补锁定期内的风险，可以考虑放开价格限制，通过交给市场充分询价来确定转让价格，充分发挥市场价值发现功能