伴随着国民经济的增长和社会结构的变化，宠物经济发展迅速《2018年宠物行业白皮书》显示，2018年我国城镇养宠人数达7355万人，其中养狗养猫5648万人，占养宠人数的76.79%伴随着宠物市场的不断增长，狂犬病患者的风险也随之增加狂犬病是一种致死率接近100%的急性人畜共患疾病，主要通过接种疫苗来抵抗，人用狂犬病疫苗是控制和预防狂犬病的唯一活性免疫制剂

日前，全球人用狂犬病疫苗龙头企业成大生物将开启询价，距离登陆科创板仅一步之遥公开资料显示，成达生物不仅在中国人用狂犬病疫苗市场份额排名第一，而且占2020年批签发量的52.01%，2017—2019年全球人用狂犬病疫苗销量排名第一，成为中国最具竞争力的人用狂犬病疫苗企业之一

伴随着我国养宠人数的不断增加和狂犬病预防教育的普及，我国人用狂犬病疫苗的市场规模有望快速增长根据Jost Sullivan的预测，2023年中国人用狂犬病疫苗市场规模将达到42.5亿元，2018—2023年复合增长率为8.4%，这也意味着成达生物作为行业龙头，有望继续业绩增长

核心产品提升卓越性能。

五年营收复合增长率为18%，净利率超过40%。

成达生物是一家专注于人类用疫苗研发，生产和销售的生物技术企业2005年，该公司的人用狂犬病疫苗上市作为一种可肌肉注射接种的Vero细胞狂犬病疫苗，主要由冻干疫苗和水针疫苗提供自此，人用狂犬病疫苗逐渐成为成大生物的核心产品，作为目前国内唯一可用于萨格勒布2—1—1注射液的人用狂犬病疫苗产品，以其优良的品质得到市场认可

在营销方面，公司打造了一支具有专业推广能力的优秀销售团队目前已建立覆盖全国近2000个区县疾控中心的销售网络，在疾控中心和医疗专业人士中建立了良好的口碑同时，公司也在不断拓展海外业务目前，其产品已出口泰国，菲律宾，埃及等一带一路国家，出口量居中国所有疫苗生产企业之首

在人用狂犬病疫苗市场不断扩大，优质产品不断放量的基础上，公司2018年，2019年，2020年狂犬病疫苗销售金额分别达到12.59亿元，15.67亿元，19.24亿元公司销售的狂犬病疫苗中，伴随着狂犬病疫苗冻干粉针剂产品逐渐取代水针剂产品，冻干粉针剂产品在公司产品中的占比逐渐提升2018年至2020年，冻干粉针剂狂犬病疫苗收入分别占公司销售狂犬病疫苗的74.58%，87.03%和91.94%，2018年至2020年复合年增长率为33.01%

除了人用狂犬病疫苗，公司还于2008年上市了国内唯一一款采用生物反应器技术生产，Vero细胞培养的乙脑灭活疫苗在狂犬疫苗和乙脑灭活疫苗两大核心产品的带动下，成大生物业绩快速增长2020年公司实现营业收入19.96亿元，2016年至2020年营收复合增长率约为18%，成绩显著

公司近五年平均毛利率达到85%，销售净利润率保持在40%以上更值得一提的是，公司ROE多年保持在20%以上，盈利能力稳定且优秀公司财务稳健，资产负债率长期在10%左右

本次IPO，成达生物拟将募集资金2.2亿元用于本溪分公司人用疫苗一期建设项目，5.3亿元用于人用疫苗智能车间建设项目。投资项目的建设将进一步优化生产流程，例如

成达生物研发了疫苗生产过程中的核心技术，——生物反应器技术平台用于大规模疫苗制备该技术的成功研发，标志着公司克服了十余年来国内大规模细胞培养制备高质量疫苗的技术难点，填补了国内疫苗生产技术空白，达到国际先进水平，打破了跨国公司在我国高端人用狂犬病疫苗领域的长期垄断，推动了我国疫苗生产技术的进步

作为国家高新技术企业，截至2020年12月31日，公司累计获得发明专利14项，实用新型专利59项，外观设计专利1项，曾承担或参与14项国家重大科技项目，省市科技计划或项目目前，公司已初步完成细菌疫苗技术平台，病毒疫苗技术平台，多重多价疫苗技术平台的建设，并在北京，沈阳设立了R&D中心，其中北京R&D中心专注于研发细菌疫苗和多重多价疫苗，沈阳R&D中心专注于研发病毒疫苗，拥有疫苗研发中试车间

作为技术密集型产业，新产品的持续研发和产业化是企业抵御市场风险，可持续发展，提高市场竞争地位的核心手段目前，成大生物有24个研究项目，其中二价肾综合征出血热疫苗临床试验已完成，三价肺炎球菌结合疫苗，甲型肝炎灭活疫苗，乙型流感嗜血杆菌结合疫苗，A组和C组脑膜炎球菌多糖结合疫苗，四价鸡胚流感病毒裂解疫苗，冻干人用狂犬病疫苗，狂犬病疫苗四针技术研究已获得临床批准未来几年，公司R&D布局将逐步迎来收获期，这将成为公司业绩增长的新动力